全球货币政策巡礼之四\贸战夹缝中求生存 澳洲联储料量宽

 澳洲作为一个政治上相对中立的经济体,发展和增长的稳定性对其具有重大意义。即使目前全球经济增速不断下降,澳洲联储最新经济预期显示,澳洲2019年和2020年经济增长率预期为2.75%,这显示该国经济稳定依旧。但令市场不解的在于,澳联储今年以来已经连续三次降息,澳洲现金利率(基准利率)下调25个基点至0.75%,创历史新低。澳元利率一直居发达国家利率高位,而目前则快速下调改变利率优势的态势,这不免引起澳洲内因与外因的思考。

中国外汇投资研究院首席分析师 汤 静

澳洲内在特性是经济发展的依讬与基础。澳洲是一个工业化国家,农牧业发达,自然资源丰富,盛产羊、牛、小麦和蔗糖,同时也是世界重要的矿产品生产和出口国。农牧业、采矿业为澳传统产业,制造业和高科技产业发展迅速,服务业已成为国民经济主导产业。70年代以来,澳洲实施一系列经济改革,大力发展对外贸易,经济保持较快增长。1991年至2008年,经济年均增长率为3.5%,在经合组织国家中名列前茅。近年随着国际大宗商品价格下降,澳矿业繁荣消退,公共财政压力上升,经济增长有所放缓。

  经济受中国影响大

不过,澳金融体系稳健,监管严格,宏观经济政策调整空间大,尤其在国际金融危机与动荡中,澳洲表现好于其他西方国家。因此,澳洲经济至今已经连续二十七年保持正增长。加之政治独立自主和中性态度使得澳洲经济可持续,以及对外开放稳健而务实,这是澳洲的经验,也是应对国际环境必要的对应,特别值得借鉴。但去年至今由于全球贸易局势的恶化,加之贸易与经济形势的退化,澳洲经济稳健和利好明显受到重创,截至6月30日的澳洲经济仅增长1.4%,这是一个低于预期的结果。预计2020年这一数据将略低于2%,2021年将略高于2%。澳洲经济历史与现实的落差是刺激澳联储选择以保经济为主的利率取向。

澳联储之所以采取相对超乎常态的货币政策对应,其受制国际经贸关系的影响是关键,尤其是中美贸易的连接对澳洲的稳定是重要诱因。长期以来牵引澳洲经济向前的三驾马车分别为资源出口、投资移民、留学产业化。而这三大产业几乎每一项都有中国背后支撑,尤其是矿产资源出口更是被中国包揽大头。因此,在中国经济放缓之际,澳洲存在长期发展动力放缓的风险。

9月30日消息,澳工业部发布2019年资源和能源最新季报显示,澳洲本财年的资源出口额可达到2820亿澳元,较2017至2018财年多546亿澳元,其中铁矿石贡献了一半的增长;预测2019至2020财年铁矿石出口将达到创纪录的815亿澳元。同时澳洲液化天然气(LNG)今年的出口额有望达到创纪录的521亿澳元。在2017至2018年度,LNG出口价值309亿澳元,若预测成真,澳洲天然气出口将翻倍。

由于对华贸易势头良好,澳洲2019年二季度出现1975年以来首次经常帐户顺差。如此依赖中国经贸的澳洲,2019年二季度澳洲GDP录得1.95万亿澳元,人均GDP约为7700澳元。但其GDP增长几乎都来自出口,国内消费者的支出却持续低迷。为了刺激消费,今年6月澳联储启动了近三年的首次降息,并连续降息超乎预料,目前利率下调至0.75%为历史低点。然而,澳洲消费者支出依旧没有完全复苏,市场预计澳联储11月前将澳洲现金利率再下调25个基点已成定局。

  利率水平维持下行

随着国际经贸复杂化,全球风险向下倾斜。由于不确定性增加,企业缩减支出计划,贸易和技术争端正在影响国际贸易流量和投资。尤其是多数发达经济体中失业率较低,工资增长上升,但通胀保持在低位,进而全球利率处于非常低的水平,各国央行对全球经济的持续下行风险和温和的通胀做出了回应,所以市场普遍预期全球各大央行将实施放松政策。

目前澳洲在内的许多国家长期政府债券收益率都在创纪录的低点附近徘徊,企业和家庭的借款利率也处于历史低位,澳元目前也处于近期的最低水平。低利率水平、最新一轮减税、持续的基础设施支出、一些成熟房地产市场企稳的迹象,以及资源行业更加光明的前景都将为经济增长提供支持。澳洲国内的主要不确定性仍然是消费前景,家庭可支配收入仅持续温和增长,继续拖累着消费者支出。澳通胀低迷预示消费不景气,这种情况可能还会持续一段时间。就通胀而言,澳联储今年决定进一步降低利率,以支持就业和收入增长,并使公众更加相信通胀将与中期目标一致。澳洲的经济仍有闲置产能,较低的利率将有助于在这方面取得进展。

澳联储还考虑了导致全球利率下降趋势的因素,以及这一趋势对澳洲通胀的影响。合理预期之下,澳洲将需要一段长时间的低利率,以实现充分就业和通胀目标。澳联储将继续监测事态发展,包括劳动力市场的发展,并准备在必要时进一步放松货币政策,以支持经济的可持续增长、充分就业和通胀目标。因此,澳联储降息举措还是基于澳洲经济需求为主,为了支撑经济,未来澳联储可能需要更多的财政或货币刺激措施。较低的利率和减税可能会支持国内消费,而房地产市场的反弹将支持住房建设,但是澳联储仍对全球增长的前景感到担忧。澳联储行长洛威最近评论称,全球下行风险已导致全球货币政策前景的显著转变。

鉴于全球经济背景和低通胀前景,澳洲央行可能会继续保持其宽松倾向。一些经济学家警告,随着澳洲加大宽松倾向的力度,澳联储可能会在十二个月内启动QE(量化宽松),但在非常规货币政策方面,澳联储仍然悬而未决。《澳洲金融评论》的二季度调查显示,到2020年6月澳洲现金利率将降至0.5%。经济学家表示,如果低于0.5%的利率水平,在现金利率接近零的情况下,澳联储启动量宽的理由将会更充分。

笔者预计,澳洲将需要一段长时间的低利率,以实现充分就业和通胀目标。未来澳联储将继续监测经济发展情况,包括劳动力市场的发展,并准备在必要时进一步放松货币政策,以支持经济的可持续增长、充分就业和通胀目标。笔者预计年内美联储还有降息空间与可能,澳元基准利率或将降至更低水平,但澳洲经济将面临内外夹击,风险关注是利率举措的重要参数与指引。

中国驻英使馆:警方尚无法确定39名遇难者是中国人

英国媒体10月24日报道称,在英国埃塞克斯郡一辆货车内发现的39具遗体为中国国籍。

对此中国驻英国使馆回应称,使馆已派负责领事事务的公参抵达埃塞克斯郡,并与英国当地警方取得了联系。

英国警方表示正在核实遇难者身份,尚无法确定遇难者是中国国籍。

驻英使馆官网截图

【英国媒体:39具遗体可能均为中国籍】

据英国媒体报道,此前在英国埃塞克斯郡一辆货车中发现的39具遗体可能均为中国籍。

当地时间10月23日,英国警方在埃塞克斯郡的一个工业园中发现一辆装有39具遗体的货车。这39名死者中有38名成年人和一名少年。目前警方已逮捕货车司机并对该案件进行调查。

【比利时检方:集装箱通过泽布吕赫港前往英国】

据央视新闻客户端消息:比利时检方24日确认,运送受害者尸体的集装箱是通过泽布吕赫港(Zeebrugge)前往英国。比利时警方调查的初步结果显示,装有39名受害者的集装箱于本周二下午2点49分左右抵达泽布吕赫港,并于当日下午晚些时候离开港口乘坐渡船前往英国。目前比利时与英国已经开始合作进行联合调查。

【集装箱内温度最低可达零下25度】

英国无轨运输协会首席执行官理查德·伯内特称,拖车集装箱内的温度最低可以达到零下25度。

“头巾之争”再扰法国政坛 执政党内部意见不一

法国一名穆斯林女性此前陪同孩子参观大区议会,因其戴着穆斯林头巾,被极右国民联盟大区民意代表劝退,由此法国再次掀起“穆斯林头巾论战”,这一话题在执政党和内阁成员内部均引起纷争。《费加罗报》透露,法国总统马克龙私下表示,不应将不同议题混为一谈,但并未对此作出公开表态。

事件缘起

10月11日,在法国东部贝桑松的勃艮第-弗朗什-孔泰(Bourgogne-Franche-Comté)大区议会上,一位戴头巾的穆斯林母亲陪伴小孩参观议会流程,来自极右政党国民联盟的地方代表奥杜尔(Julien Odoul)当场声称,这名妇女佩戴头巾属于违法,要求她要么摘下头巾,要么离开会场。他还将当时的视频上传到推特账号上。视频里,这个妇女的儿子抱着她哭了起来,该画面在网上引发很大争议。法国法律并没有禁止佩戴头巾的女性陪同小孩参加课余活动。

奥杜尔要求戴头巾女性离场时画面。(图片来源:推特视频截图)

左中右众说纷纭

10月15日总理菲利普在国民议会议员面前表示,他不希望设立法律禁止家长陪伴学生出行时佩戴头巾,但批评当前存在的“族群主义”乱象。法国教育部长布朗盖(Jean-Michel Blanquer)周日表示,“社会主流并不希望有人佩戴头巾”,并在10月16日试图紧急“灭火”,表示当前跟世俗化相关的很多议题,比“穆斯林头巾”这一话题更加重要。

法国执政党共和前进党内部对这个问题看法不一。教育部长的言论引发争议,随后经济部长勒梅尔同样重申,法国社会和自身的文化并不希望自己的公民佩戴伊斯兰头巾,但同时认为不需要通过立法禁止这些妇女陪同孩子参加课外活动。共和前进党发言人贝尔热(Aurore Bergé)则表示赞同通过立法禁止这些妇女佩戴头巾陪同孩子参加课外活动。不过该表态立即引发党内成员反对,不少人在社交网络上以“不要为我们代言”为词条纷纷表态。

法国参议院议长拉舍尔(Gérard Larcher)呼吁马克龙公开表态,解读法国1905年政教分离法。国民联盟副主席巴德拉(Jordan Bardella)同样表示,马克龙需要采取措施,认为“总理强调一切正常,简直是痴人说梦”。

不过在左派人士看来,这次论战纯属对伊斯兰教的谴责,在“不屈法兰西”议员科克雷尔(Eric Coquerel)看来,“国家不应该针对某个宗教进行谴责。这种谴责其实就是种族歧视”。

马克龙私下表态

《费加罗报》透露,马克龙私下对此事有所评论,在他看来“不分青红皂白谴责国内某一部分族群团体,是极其不负责任的行为”。不过目前还不是他发布有关“伊斯兰教和世俗化”表态的时候。

贝桑松“头巾事件”发生后,当地民众16日举行示威,标语牌上写道“政教分离不是仇恨和拒斥,而是容忍和尊重,(极右派)国民联盟可耻!”图中白衣女性佩戴着穆斯林头巾。(图片来源:法新社)

10月14日,在法国北部克雷伊(Creil)发生类似事件。两名戴穆斯林头巾的女性陪伴学生参观消防营时被拒。不过后来当地火灾及救援机构表示,当时执行任务的消防员误解法律,做出错误判断。

2013年法国最高行政法院规定,妇女陪同孩子参加课外活动不需要遵循宗教中立原则。不过根据Ifop-Fiducial最新民调显示,66%的法国人表示,法国家长在陪伴小孩进行出行时,不应该佩戴显示宗教信仰的物件或服饰,并支持通过立法去禁止这一行为。

首置800万楼按九成 可不符压测 经济师:增买家意欲 二手楼年底料升半成

特首林郑月娥在立法会会议上两度发言被打断下,首次改以视像发表《施政报告》;她昨日提出超过220项新政策措施,重点的房屋土地佔去逾三成篇幅,轮候公屋的基层家庭至中产家庭的住房需求都涉及其中。她宣布即日提高按揭证券公司「按揭保险计划」的楼价上限,八成按揭楼价上限由600万增至1000万元,首次置业客申请九成按揭楼价的上限更倍增至800万元,即只需付80万元首期便可成业主;更容许不能通过压力测试的买家申请,只是保费会稍高。新措施适用于已落成住宅。
有经济师称500万至1000万元中价楼的楼价,势随新措施上升。昨日部分二手楼已出现反价封盘(见另稿)。
明报记者
买家在银行做六成以上按揭,需要投保按揭保险。虽然按保计划楼价上限提升,不过整笔贷款需缴交额外15%保险费用,以原有按保计划保费为贷款额1.5%计,新计划的保费率将增至1.725%。另外首置客若未能通过压力测试,即模拟加息3厘时,供款佔入息比率超过六成,保费会因应风险因素额外调整,约加至贷款额的1.875%,但该首置客现时的供款仍不能超出其入息五成。
未过压测保费增至1.875%
800万楼 月入须达6万
以800万元物业计算,申请九成按揭,虽然首期要求由320万大幅降至80万元,不过买家月入要求需达6万元,对年轻家庭而言仍有难度。《2019年施政报告》亦讲明,自住楼换楼的市民,同样可以申请楼价最高1000万元的八成按揭,按证公司发言人称,换楼市民只要申报将沽出自住单位便符合资格。
「呼吸Plan」转新按保省利息
过往发展商向买家提供高成数及高利率、俗称「呼吸Plan」的按揭计划,按证发言人表示,在新增范围下,楼价超过600万元的物业,可申请转按使用新按保,但不能套现。估计「呼吸Plan」业主若转用新按保,仍可以节省利息开支。
多个楼盘即封盘反价
林郑:即时反应无可避免
林郑月娥表示,房屋是香港社会目前面对最严峻的民生问题,也是部分民怨的根源,从不对此掉以轻心。即使按揭放宽后,供款比率上限亦维持在五成,亦要通过压力测试,买家需要自己量力而为。对于多个楼盘在措施宣布后即封盘反价,林太指楼市敏感,有即时反应无可避免。
被问及措施会否令楼价升温,政府消息人士称,影响楼价涉及多项因素,并非一个因素就能影响,又强调措施并不是为了「托市」,而是希望协助首置市民上车,以及部分因资金限制而要搁置换楼的家庭人士的需要。消息又称,难以预测会有多少申请人受惠。
消息:受惠人数难预测
金管局:不宜放宽逆周期措施
现时楼价比今年6月高位只跌5%,按保门槛已放宽。金管局表示,按保计划是市场为本的金融产品,旨在协助市民安居置业,与金管局的逆周期措施目标不相同;包括限制银行按揭贷款成数的逆周期措施是因应楼市周期的演变,考虑楼价走势、交投量、经济基调和外围环境等因素采取合适措施,确保银行体系稳定;近期楼市成交量减少,但楼价调整幅度轻微,现时尚未有充分资料确认楼市已进入下行周期,故不适宜放宽逆周期措施。
经济师料未增银行体系风险
对于楼市影响,华侨永亨银行经济师李若凡认为,由于500万至1000万元的单位,本身已经有不少需求,在新措施下会增加买家入市意欲,相信未来此价格范围内的成交量会增加,并带动楼市反弹,预计至今年底二手楼价会升5%。李若凡认为,放宽按保未会增加银行体系风险,因为未通过压测的买家需要增加额外保费,加上全球央行采取宽松政策,预计香港息口未来将向下行,缓和买家供款压力,长远而言不会带来太大冲击。
(2019年施政报告)

港澳办强烈谴责美众院通过《2019年香港人权与民主法案》

国务院港澳办发言人强烈谴责美国国会众议院通过《2019年香港人权与民主法案》

新华社北京10月16日电 国务院港澳事务办公室发言人杨光16日就美国国会众议院通过《2019年香港人权与民主法案》发表谈话,对有关做法表示严正抗议和强烈谴责。

杨光表示,美国东部时间10月15日,美国国会众议院不顾中国政府多次强烈反对,通过了由部分议员提出的《2019年香港人权与民主法案》,这种行为粗暴干涉中国内政,公然为香港反对派和激进势力张目打气,充分暴露出美国国会众议院和一些政客借打香港牌牵制和遏制中国发展的政治图谋。

杨光说,香港修例风波愈演愈烈,与美方或明或暗地支持香港反中乱港势力直接相关。近期,一些暴力分子肆意进行打砸抢活动,阻碍交通,损毁公共设施,向正在运行的地铁投掷汽油弹,制造遥控土制炸弹,动辄围殴表达不同意见的普通市民,袭击警员、抢夺枪支并以利器割伤警员颈部等,严重危害公共秩序和公共安全,侵害包括警务人员在内的广大市民的人身安全、言论自由等基本人权。对于香港暴徒犯下的这一桩桩罪行,美国国会众议院和一些政客却视而不见,甚至混淆是非,颠倒黑白,无异于助纣为虐,难辞其咎。

杨光表示,香港回归以来,“一国两制”、“港人治港”、高度自治方针得到切实贯彻落实,香港居民享有的各项权利和自由依法得到充分保障。我们奉劝美国国会及一些政客尊重客观事实,立即终止有关法案的后续审议程序,不要错上加错。没有美国的干预,香港会更加繁荣稳定。

港府施政报告|800万首置准按九成 圆市民上车梦

图:行政长官林郑月娥昨日发表任内第三份施政报告,多方位协助市民置业安居\大公报记者麦润田摄

行政长官林郑月娥昨日在泛暴派议员恶意阻挠中发表任内第三份施政报告,直面施政“老大难”之首的土地房屋问题,同时重点阐述了改善民生和经济发展的施政方向。她提出多项短、中期支援措施,又为长远觅地定出方针,要“让每一个香港人和他的家人,不再需要为住屋问题煞费思量”。其中,按揭“减辣”措施最受瞩目,港人首置购买八百万元或以下的住宅物业,按揭上限由原来六成放宽至九成,即首期由三百二十万元降至八十万元,大大减轻上车压力。\大公报记者 邵淑芬

多轮逆周期措施自2009年起推出,社会一直反映“上车难”问题。新一份施政报告提出,首次置业人士可申请最高九成按揭贷款的楼价上限,由原来400万元提升至800万元,而可申请最高八成按揭贷款的楼价上限,则由600万元提升至1000万元,后者更包括自用楼换楼按揭。

与旧制比较,若首置住宅物业楼价800万元,按揭成数由原来六成大幅放宽至九成,首期将由320万元降至80万元,节省75%,而1000万元物业亦由原来按五成增至八成,首期由500万元减少60%至200万元。价钱较“大众化”的600万元物业,首期亦由120万元省一半至60万元。

适用于已落成住宅物业

林郑月娥表示,放宽首置按揭的楼价上限,目的是协助有即时置业自用需要的人士,九成按揭适用于已落成的住宅物业。她指出,现在香港有不少人,特别是专业人士,两夫妇都有工作,供得起楼但无足够首期,亦很难找到400万以下的物业,在没有选择下,只能买一手楼(因备有高成数按揭配套),故希望能够帮助这些没有足够首期但有即时置业需要的人士。

按揭证券公司表示,一直有因应市场变化和客户需求审视是否有需要修订按保计划,当中亦有顾及可能对物业市场造成的影响。在近期外围和本地因素影响下,物业市场炽热气氛有所减退,故认为可以提高合资格物业价格上限,为有意置业人士提供更适切的支援。

未通过压测亦可借九成

对于放宽压力测试,金管局发言人指出,金管局要求银行妥善管理风险,银行须评估借款人的还款能力,包括借款人须符合相关的供款与入息比率上限要求,并为他们进行按息上升的压力测试(加三厘后供款占入息比为60%或以下)。

按现行规定,供款占入息比率最高仍为50%,若超过则不会获银行批出按揭。因此,即使置业人士可加大按揭成数,减付首期,但由于借贷比率增加,每月还款额会上升,入息要求亦较高。例如购买800万物业分30年还款,利息2.375厘,旧制下按揭最高六成,首期320万,每月供款约18655元,置业人士每月收入(连压测)最少要44797元。新计划下借九成,首期减至80万,但每月还款增加50%至27983元,每月最低收入(连压测)最少73305元。值得留意的是,首置人士如未能通过压测,也可做九成按揭,但保险需加25%,每月入息仍至少约56000元。

对于提高九成按揭楼价门槛,经络按揭转介高级副总裁曹德明指出,400万以下的单位近乎绝迹,相信政府是因应市场及需求作出调整。他预期,1000万以下楼价物业需求将见增加。

中原按揭董事总经理王美凤相信,放宽按保楼价上限可有助促进二手物业交投,帮助上车及换楼链回复正常,避免买家在无可选择下纷纷流向备有高成数按揭配套的一手楼盘市场,有利楼市健康发展。

资助房增供应 私楼价料平稳

图:因泛暴派议员捣乱立法会,林郑月娥昨透过视像向市民发表2019年施政报告

行政长官林郑月娥新一份施政报告中,大幅提高申请八至九成按揭保险计划的楼价上限。会德丰(00020)副主席梁志坚认为,新按保计划对置业者是好消息,若政府未来有充裕土地供应建屋,新计划未必对楼价起大刺激作用。恒地(00012)联席主席李家诚称,恒地支持新一份施政报告的内容,因可帮助有需要的市民,相信其他发展商也会支持。

九龙建业(00034)市务及销售部总经理杨聪永表示,新按保计划应可突破首置人士首期不足的樽颈位,令整体楼市趋健康发展,交投转活,然楼价受其他因素影响,未必因而上升。

中原地产亚太区副主席兼住宅部总裁陈永杰表示,新按保可视为楼市“减辣”之一,相信可即时激活1000万元以下的二手住宅单位,此类单位本季的交投料按季可弹升30%,但碍于社会纷争及中美贸战阴霾下,楼价难大幅上升,只可减慢楼价下调步伐。

对于放宽按揭保险助上车,仲量联行主席曾焕平估计,部分置业需求将流向二手市场。然而,楼市正受本地经济、社会事件及环球经济放缓等三个负面影响困扰,加上政府增加资助及公营房屋供应,正好对冲了按揭保险的利好因素,预期楼价跌势将持续。